（原标题：功绩下滑、股价低迷，顾家家居怎么稳局？）

剪辑 | 余溯

出品 | 潮起网「加盟指南」

行业极冷下，家居行业龙头顾家家居正面对自2016年上市以来最严峻的挑战。

财报数据高慢，2024年，顾家家居交出了一份营收与净利润初次双降的得益单：营收为184.80亿元，同比下滑3.81%；归母净利润为14.17亿元，同比大跌29.38%。

面对欠安功绩，老本市集的反应更为冰冷，公司股价从36.78元/股的高位漂泊下行至25元区间，跌幅近30%，市值挥发近百亿。

值得沉静的是，在公司首创东说念顾主江生交棒、“好意思的系”何剑锋全面掌舵的配景下，顾家家居彰着面对着更多的调动。那么，这家老牌企业能否在迎风中稳住船舵呢？

多重困境重叠，功绩滑坡与股价承压

昔时的2024年，顾家家居遇到净利润大幅下滑的一个伏击原因，是昔日对红星好意思凯龙债券的投资踩雷。

2020年，公司购入不跳动2亿元债券，但跟着2024年7月红星好意思凯龙进入收歇重整，顾家家居被动对该债权全额计提减值2.13亿元，径直兼并了公司净利润。重叠商誉减值5064万元，金钱减值规画对利润酿成大幅攀扯。

天然，即便不磋商投资踩雷，面对欠安的市集大环境，顾家家居也在遇到着盈利目的全面承压。

财报高慢，公司2024年销售净利率仅7.83%，同比大幅下落25.43%，创历史低位。毛利率虽小幅下滑至32.72%，但高用度率成为核肉痛点：公司顾问用度同比增6.96%，研发用度增6.32%，重叠金钱减值侵蚀，利润空间被显赫压缩。

与此同期，顾家家居正在遇到的渠说念削弱与业务失衡逆境似乎愈加值得调动。

2024年，顾家家居伸开了大界限渠说念治愈，经销店净减少937家至5876家，直销店减少25家至108家，自有品牌门店总量缩减783家。

这一削弱径直反应在了公司的收入结构上，顾家家居高毛利的内销市集营收下滑14.40%，而低毛利的国际业务虽增长11.33%，但难以对消内需疲软的影响。

潜入来看，顾家家居居品线相通呈现分化——2024年，算作中枢上风的沙发业务营收增长9.14%至102亿元，但卧室居品与集成居品营收分辨骤降20.80%和19.52%，暴浮现公司居品矩阵抗风险智商的不及。

而恰是因为以上的多重困境重叠，才导致了顾家家居功绩滑坡与股价承压。

好意思的系入主背后，开启计谋转向

面对功绩低谷，“好意思的系”实控东说念主何剑锋聘请对顾家家居逆势加注：继2024年头以88.8亿元收购29.42%股权后，2025年5月再推近20亿元定增决策，以每股19.15元（较市价折价超20%）全额认购。

据统计，定增完成后，盈峰系持股比例将升至37.37%，关于顾家家居的控股权进一步夯实。

值得沉静的是，天然两次注资累计参加近110亿元且面前浮亏约30%，但此举仍彰显著“好意思的系”恒久布局家居市集的决心，也为顾家家居的将来增多更多思象空间。

此外，何剑锋入顾主家家居后赶紧改选公司顾问层，从东说念主员到计谋对公司进行了“好意思的化”惩办重构。

2024年9月，顾家家居首创东说念顾主江生辞任董事长，由盈峰系财务配景高管邝广雄接棒（曾任好意思的中央空调财务总监）；董事会新增苏斌、邝广雄、朱有毅等3名盈峰系副总裁，中枢顾问层注入多位好意思的配景高管；推出粉饰84名主干的股权激发策画，授予价11.84元/股（市价50%），绑定团队利益。

新顾问层鼓动顾家家居计谋要点朝着多个新标的变调，比如剥离非中枢品牌，2024年公司砍掉行家子品牌“天禧派”，市集传言高端定成品牌“班尔奇”也在削弱；朝上游本领延迟，定增资金重点投向功能铁架出产线，鼓动公司从“沙发拼装者”向“本领主导者”转型，强化中枢部件自主权；数字化与智能化升级，参加AI研发、零卖数字化转型神色，呼应好意思的系本领赋能旅途。

不外，好意思的系入主后顾家家居能否走出低谷尚需时辰考据。

破局关节：寻找新增长与盈利均衡点

聚焦公司将来破局，沙发品类算作面前顾家家居唯独增长引擎（2024年营收占比超55%），已成为其防患反击的中枢支点。

公开信息高慢，顾家家居策画通过功能铁架出产线扩建神色，掌捏功能沙发中枢部件克己智商，瞻望铁架占沙发成本10%-15%。借助本领破损，可提高居品各异化与毛利空间。

天然，顾家家居在沙发品类上的居品上风，也亟待调动为盈利护城河。

另外，顾家家居还在智能家居与整家会通上寻求破损。在好意思的系本领加持下，智能家居成为公司计谋级标的。

更伏击的是，外售发力与盈利确耸峙在进行中。

财报数据高慢，2024年顾家家居外售收入逆势增长11.33%，毛利率提高1.86个百分点至27.15%。通过并购意大利Natuzzi、德国Rolf Benz等品牌构建的国际渠说念，重叠“ODM+批发+零卖”口头，外售成为公司伏击增长缓冲带。

不成否定，2025年一季度，顾家家居营收与净利双增（12.95%、23.53%）已浮现复苏苗头，若接续优化居品结构与用度管控，公司净利率有望向10%以上的历史水平诞生。

何剑锋近110亿元的参加和深度管控，突显对顾家家居在“好意思的系”智能家居生态入网谋价值的刚毅看好。尽管面前边临门店削弱、品类失衡与盈利下滑的挑战，但沙发品类的韧性与一季度回暖已开释积极信号。跟着上游铁架克己强化本领壁垒、整家会通店大开场景花消、外售接续增长开yun体育网，顾家如若能借好意思的的老本与顾问齐全从界限导向向为止导向的回身，仍有望在行业洗牌中重捏主动权。